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                              美國經濟真強勁還是假繁榮?專家稱增速年底或達頂點

                              發布時間2018年10月12日 出處:融資界.分享:
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                              來源:新浪財經-自媒體綜合
                              來源:北京商報

                                一夜之間,美股風聲鶴唳。美聯儲加息引發市場流動性收緊擔憂,再疊加美債收益率飆升,三大股指閃崩之際,也創下了特朗普當選總統以來最長股市連跌紀錄。盡管白宮發言人和美國財長相繼出來“滅火”,但隨著中期選舉臨近,全球貿易形勢不確定性增強,美國股市和美國經濟或將面臨拐點。

                                黑色星期三

                                當地時間10月10日,飄綠的美股三大股指接連創下多項紀錄:道指暴跌超800點,跌3.15%,創8個月來最大單日跌幅;納指重挫4.08%,創3個多月新低;標普跳水3.27%,創2016年11月來最長連跌。

                                特朗普被踩中了痛點,再度將矛頭對準了美聯儲。特朗普當天在賓夕法尼亞州參加集會活動前表示,美聯儲當前的貨幣政策過于緊縮。他表示,美聯儲正在“犯下錯誤”,并稱美聯儲已經“瘋了”。

                                為美股牛市做出莫大貢獻的科技股也遭受了當頭一棒。整個周三,FANG(Facebook、谷歌母公司Alphabet、Amazon、Netflix)領頭齊跌,股價重挫6%,直接拿下了2012年以來的最大單日跌幅。昔日的龍頭明星遭到了如今投資者的瘋狂拋售。FANG合計市值一夜之間大舉蒸發1250億美元,超過了標普500上市公司中大約460家公司的任何一家市值。至此,80%的美國科技股都進入了回調區域。

                                股市大跌,作為安全資產的國債通常會成為投資者避險的不二之選。但就在美股暴跌的同時,美債也意外遭到了拋售,推動10年期國債收益率不斷上行,直到尾盤才回落至3.19%。值得注意的是,一個月前,美國10年期國債收益率突破3%,上周在美聯儲主席鮑威爾講話影響下,一度漲至3.26%。這還不算完,債券ETF也遭遇同樣的命運,貝萊德債券ETF(AGG)更是出現20億美元的資金流出,成功刷新歷史。

                                牛市拐點?

                                

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                              成也牛市敗也牛市。伴隨著近十年美聯儲長期寬松的貨幣政策,市場泡沫也在逐漸累積,美股市值在一定程度上被高估。對此,國際貨幣基金組織(IMF)在最新發布的《全球金融穩定報告》中表達了擔憂: “一些市場的資產估值似乎較高,特別是在美國。”

                                對于此次美股暴跌,英大證券首席經濟學家李大霄分析稱,長達十年的上漲使美股估值過高,積攢大量獲利盤的同時,聚集的風險也集中爆發。美聯儲加息和縮表同時進行,貨幣流動性緊縮,成為直接導火索。

                                前海開源基金執行總經理楊德龍進一步分析指出,美股在今年2月已經出現過一次暴跌,當時的下跌主要是由于很多投資者擔心美國經濟增長可能會受到美聯儲貨幣政策收緊的影響,又加上美股之前累積了大量的獲利盤,出現了擁擠的量化交易。這一次市場的下跌和當時的理由其實差不多,在整個市場獲利盤很多的情況下,出現大幅殺跌的走勢。

                                同時,近期美國國債收益率持續上揚也為股市走低埋下伏筆。被全球投資者視為無風險收益的十年期美國國債收益率在最近突破了3.22%。業內人士算了一筆賬:截至10月8日,道瓊斯股票指數的整體市盈率為33,這意味著,現在買入美國當前最大的30家上市公司的一籃子股票,按照其當前的凈收益估算,每年的收益率約為3.03%,低于3.22%的國債收益率,自然引發資本逃離股市。

                                當然,市場并沒有對此次閃崩看衰到底。摩根士丹利投資管理公司斯利蒙就表示,回調在短期內是痛苦的,但長期而言,實際上是非常健康的。他還稱,在這些動能股回調之后,可能會看到這類股票在年底再次上漲。

                                真強勁還是假繁榮

                                股市向來是經濟的晴雨表。為安撫市場情緒,白宮發言人桑德斯和美國財長姆努欽接連出來為美國經濟站臺。桑德斯歷數失業率降至50年新低、為企業和家庭減稅等政績,試圖證明美國經濟的基本面和前景仍然相當強勁。而姆努欽則以業內專家口吻強調,“市場出現一定程度的修正并不奇怪,收益率曲線更趨正常,市場對于美聯儲縮表產生的供應處理得非常好”。

                                但是最新出爐的一些經濟數據提供了某些暗示。9月,美國PPI同比上漲2.6%,不及預期及前值,而這也是自2017年12月以來最小增幅。9月下旬公布的美國成屋銷售總數環比持平,低于市場預期。此前,美國成屋銷售總數意外連續第4個月出現下降。
                              中國社科院世界經濟與政治研究所研究員孫杰此前向北京商報記者分析稱,今年二季度美國經濟4.1%的環比增速并不足以說明美國經濟進入高速增長期。“實際上,美國一季度的經濟增速普遍較低,而從同比看,二季度增速僅2.2%。在特朗普減稅措施效應減弱以后,美國經濟增速可能在今年底明年初達到頂點,隨后開始變緩。”

                                IMF發布的《全球經濟展望》印證了上述觀點。受貿易保護主義加劇影響,IMF首次發出悲觀警告,將2018年和2019年全球經濟增長預期下調0.2個百分點,其中,2019年的美國經濟增速預期也由2.7%下調到了2.5%。

                                除貿易形勢不確定性增強外,美國國內政局也面臨變數。中金公司研報指出,對于美股市場來說,當前一個最重要的事件可能就是美國11月6日中期選舉的臨近,而可能衍生出的政策變數值得特別關注。


                               

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