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                              漸進化解城投債務 以穿透監管遏制隱性融資

                              發布時間2018年10月19日 出處:融資界.分享:
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                              來源: 上海證券報 
                                ■化解城投債務的政策,已經經歷了多次調整和闖關,但忽略了制度變遷過程中的利益沖突,加上城投債務的制度基礎過于龐大,每次都遭遇困難。

                                ■存量債務的化解,不能一刀切、一陣風,更不能層層加碼提前還款。漸進式道路的本質要求是軟著陸,即新的制度安排與舊的制度結構之間應該有一個適應的過程。在這個過程中,金融市場等各方面可以從政策上給予一些配合,給這些公司以“化蝶”的機會,培育和發展起有利于債務化解的利益格局。

                                ■如何有效遏制地方政府借道城投公司變相新增隱性債務?一個可行的方法是實行穿透式監管,刺穿表象發現背后真相,再根據真實關系及其實質內容,確定應當適用的法規并實施有效監管。

                                盧雄鷹

                                城投公司作為城市基礎設施和公用事業建設融資主體,為我國城鎮化發展和地區經濟增長作出了應有的貢獻。與此同時,急劇膨脹的債務規模也給城投公司的自身發展和地方財政帶來了一些隱患。如果單純用市場化方式化解城投債務,人們將擔心債務違約,區域性金融風險面臨挑戰;如果依然任其游離于灰色地帶,人們也有疑慮,擔心給國家長治久安埋下風險隱患。存量城投債務該怎么解決,新增債務是否需要行政干預?投資者的擔憂該如何去化解?鑒于不同的制度安排有不同的結果,本文試著從我國的歷史經驗中探尋城投債務軟著陸的解決之道。

                               

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