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                              機構:民企融資支持工具利好優質民企債

                              發布時間2018年10月29日 出處:融資界.分享:
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                              來源:中國證券報·中證網
                              中證網訊(記者 張勤峰)過去一周多時間里,針對民營企業、小微企業及創新企業的融資支持政策頻繁出臺,監管層屢屢提及民企債券融資支持工具,引發市場關注。今年以來,信用債表現分化,民企債成為調整重災區。融資支持工具能否扭轉市場對民企債的態度?對此,不少機構指出,融資支持工具或有助于改善民企融資形勢,但最主要的受益者仍將是優質民企。
                                東方證券固收研報稱,信用風險緩釋工具將是一類主要的融資支持工具,它的擴容將有助于提升民企債券發行規模,也有利于降低企業融資成本,但受利好最明顯的仍是優質民企。一方面,央行一直強調,“重點支持暫時遇到流動性困難,但是有市場、有前景、有技術、有競爭力的民營企業的債券融資。”另一方面,創設機構將承擔相應信用風險,因此預計短期內不會有明顯的信用資質下沉。從中債增進公司近期發行的產品來看,也主要以資質較好民企為主。
                                海通證券報告也稱,政策暖風下龍頭民企確定性受益,但整體風險偏好的提升仍待觀察。首先,寬信用政策尚未明顯見效,短期只是改善市場對企業融資的預期,金融機構會優先選擇更有希望最終能實現盈利提升的主體,一般就是各行業的龍頭;其次,金融機構風險偏好的修復需要時間,投資者對基本面有瑕疵的主體仍持謹慎態度;最后,再融資政策的好轉只能短期緩解流動性危機,盈利和現金流的改善將依靠企業自身創新能力提高和政策層面減稅降費等措施的出臺。
                                中金公司報告進一步指出,近期政策展示出決策層對于民企融資困境的高度關注,民企債券融資支持工具的推出對緩解民企經營和融資困境、提振市場信心、扭轉市場過度避險的局面能夠起到積極作用。但是由于政策具體如何落地、央行資金到底起什么作用,諸多細節還值得探討,目前看投資者仍然比較冷靜,風險偏好提升還需要時間和更多配套政策的落地和明確,民企板塊中的個體分化可能進一步加劇。

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